Venture-investeringsmarked. Venture forretning. Finansielle investeringer

2024 Forfatter: Henry Conors | [email protected]. Sidst ændret: 2024-02-12 05:24

Det sker ofte, at en person eller en gruppe mennesker har arbejdet på et produkt eller en tjeneste i lang tid, tænkt forretningsmodellen vidunderligt ud, udarbejdet en forretningsplan og er klar til at dykke hovedkulds ud i arbejdet. Men hvor kan man få startkapital nok? I spørgsmål om en opstart kan venturekapitalmarkedet hjælpe. Hvad er det?

Hvad er en kapitalfond?

En kapitalfond er en mellemmand, der investerer midler fra forskellige investorer i kapitalen i deres egne private virksomheder (det vil sige virksomheder, der ikke er børsnoterede - ikke offentlige). Venturekapitalfonde er også privat kapital, der investeres i virksomheder i de tidlige udviklingsstadier. Det er dog meget vanskeligt at trække en grænse mellem begreber som finansiel investering i privat kapital og ventureinvesteringer i praksis, og derfor er disse vilkår ofte ligestillet. Der er dog en lille forskel - den ligger i, at midlerneventurekapitalinvesteringer er udelukkende at investere i nystartede virksomheder.

Regulering på lovgivningsniveau

Ventureinvesteringer i Rusland er reguleret af loven om fælles investering, virksomheder og investeringsforeninger. Loven indførte også en sådan definition som "ventureinvesteringsfond". Forfatterne til dette projekt har udviklet en lovgivningsmæssig ramme for at skabe en infrastruktur for ventureinvesteringsfonde, der vil lette udviklingen af projekter til investeringer af forskellige virksomheder.

Ventureinvesteringer i andre lande

Faktisk er der en del eksempler, når et sådant begreb som ventureinvesteringsfonde er defineret på lovgivningsniveau. Imidlertid er aktiviteten af sådanne organisationer i mange udviklede lande meget mærkbar og har været under udvikling i årtier. I USA i begyndelsen af 2000'erne investerede ventureinvestorer næsten hundrede milliarder dollars i forskellige projekter. Finansierede virksomheder tegner sig for næsten tyve procent af det samlede antal offentlige amerikanske virksomheder, mere end tredive procent af markedsværdien, elleve procent af alt salg, tretten procent af overskuddet fra offentlige virksomheder i USA. Som du kan se, spiller venturekapitalfonde en væsentlig rolle i den amerikanske økonomi.

Det europæiske marked er næst efter staterne med hensyn til udvikling. Venture-iværksætteri i EU er også ret almindeligt. Især ti procent af den samlede investering udgøres af investeringer i en nystartet virksomhedforretning.

Hvad er en venturefond?

En venturefond er en finansiel investering (investering) i en lukket organisation (virksomhed eller aktie), på den strukturelle komponent af aktiverne, som ingen væsentlige begrænsninger blev pålagt. Investorer i en sådan fond kan kun være juridiske enheder. Asset Management Company (AMC) handler direkte med aktiverne i denne fond, depotselskabet sikrer deres sikker opbevaring. Især er ventureinvesteringer beregnet til ikke kun at finansiere en voksende virksomhed, men også til at implementere ejendomsforv altningsordninger.

Venturekapitalkoncept

Venturekapital spiller i modsætning til populær misforståelse en mindre rolle i spørgsmålet om primær finansiering. En stor del af alle ventureinvesteringer er rettet mod udvikling af projekter, der oprindeligt er finansieret af offentlige midler. Kapital spiller en mere væsentlig rolle allerede i de næste faser, det vil sige i den periode, hvor innovationer bliver kommercielle. Investering i opstartsprojekter er ikke "lange" penge - i den forstand, at sådanne fonde kun finansierer virksomheder, indtil de opnår tilstrækkelig kreditværdighed til at blive bragt til aktiemarkedet eller solgt til store virksomheder (strategiske investorer). Den sædvanlige løbetid for ventureinvesteringer er tre til fem år, og i sjældne tilfælde kan den nå otte år.

Forudsætninger foropstartsinvestering

Nichen for ventureinvesteringer eksisterer, fordi kapitalmarkedet har en ret kompleks struktur. Kommercielle banker er begrænsede med hensyn til finansiering af nystartede virksomheder, de vil ikke være i stand til at hæve renten til et niveau, der ville kompensere for risici ved unge virksomheder. Desuden er lånt kapital en meget dårlig måde at finansiere voksende unge virksomheder på, da der er risiko for insolvens, henholdsvis banker kan yde et lån i det beløb, der er sikret med sikkerhed. Men en nyoprettet virksomheds ejendom er norm alt ikke nok. Finansiering fra store porteføljeinvestorer (investerings- og pensionsfonde) samt fra aktiemarkedet er kun tilgængelig for modne og store virksomheder. Ventureinvesteringsfonde udfylder bare dette hul - mellem finansieringskilderne til forskellige innovationer og banksektoren.

Venturekapitalindkomst – hvor kommer den fra?

Investeringsfonde, pensions- og universitetsfonde, forsikringsselskaber er de vigtigste kilder til midler, der udgør ventureinvesteringer. En lille del af finansieringen er nødvendigvis investeret i risikable investeringer. Økonomien i udviklede lande og dens udvikling er direkte afhængig af investeringsprocessen, som er forbundet med visse risici. Den forventede indkomst fra sådanne investeringer er fra tredive til fyrre procent om året.

Når de vælger en ventureinvesteringsfond, er de styret af nogle indikatorer, som omfatter projekter, derfinansieret af denne fond, tidligere succeser og omdømme for ledere og administration. Pengetilstrømningen fører dog til, at der opstår utilstrækkeligt professionelle og erfarne deltagere, samt øget pres på iværksættere for at levere høje resultater på kort tid. Det er disse faktorer, der er årsagerne til, at venturekapitalfondenes interesse flyttes til senere finansiering af store og mellemstore virksomheder, da det giver mindre risiko og en hurtigere exit. Men venturekapitalfonde, der finansierer startups, opnår det højeste afkast af deres investeringer primært på grund af en gennemtænkt investeringsstrategi, forskellige måder at strukturere transaktioner på og naturligvis risikospredning.

Hvilken strategi bruger VC'er?

Strategiske beslutninger om udvælgelse af projekter til efterfølgende investering er ekstremt vigtige. Kun mindre end én procent af de projekter, der overvejes i de indledende faser, når den direkte investering af midler. Halvfems procent af alle forslag afvises næsten øjeblikkeligt, og de resterende ti bliver underkastet den dybeste analyse. Heraf vælger de de heldige, som modtager længe ventede investeringer. Projekter, der er lovende og lovende, er ikke de eneste mål for venturekapitalister. Faktisk investeres der ofte midler i områder i vækst og udvikling, hvor der endnu ikke er tilstrækkelig konkurrence. Ifølge statistikker blev hovedparten af investeringerne i begyndelsen af firserne rettet mod energiindustrier, i midten af halvfemserne - i produktionen af udstyr, og i 2000'erne går de vigtigste pengestrømme til internetforretningen. Hovedmønsteret er, at venturekapital dirigeres til områder med høj vækst.

Myten om risikovillig kapital

En almindelig misforståelse er, at venturekapital handler om at udvælge lovende virksomheder, der har potentialet til at blive markedsledere. Ofte er dette ikke tilfældet. På stadiet med accelereret vækst i økonomien er mange nystartede virksomheder også under intensiv udvikling. Det er først i den formative fase, når konkurrencen bliver hårdere, at vindere og tabere bliver tydelige. En kompetent venturekapitalist vil dog allerede på det tidspunkt have trukket investeringsorganet ud af projektet. Derfor er det absolut ikke nødvendigt at vælge virksomheder, der bliver vindere i den langsigtede konkurrence. Det er nok at finde en virksomhed, der opfylder den nye efterspørgsel og vokser med markedet, og på det rigtige tidspunkt at trække den oprindelige investering tilbage. VC-fonde undgår ofte stagnerende markedssegmenter såvel som de industrier, der ikke viser vækstpotentiale.

Hvem er en venturekapitalist?

I klassisk forstand er en venturekapitalist en person, der ikke kun finansierer virksomheder i udvikling, men også bidrager til skabelsen af deres værdi med sin direkte og aktive deltagelse. Han deltager i observationsprocessen, bruger erfaringer fra andre projekter oggenerel viden om økonomiens sektor, tiltrækker konsulenter, revisorer, bankfolk, det vil sige bidrager til virksomhedens energiske aktivitet.

Korrekt aftalestruktur

Der kan være mange muligheder for at behandle transaktioner. Der er dog et mønster: Transaktioner bør struktureres på en sådan måde, at ventureinvesteringsfonden får mulighed for at få størst mulig indtægt, hvis virksomheden får succes, og at sikre den mest muligt mod tab som følge af sammenbruddet. Transaktionsbetingelserne indeholder altid bestemmelser, der regulerer fondens beskyttelse. Hvis projektet lykkes, kan der være behov for yderligere finansiering, og fonden vil købe nye aktier til prisen for den oprindelige finansiering. Desuden omfatter transaktionen også agenturomkostninger, som omfatter både omkostninger til at overvinde interessekonflikter og direkte tab. Effektive aftalestruktureringsteknikker reducerer disse omkostninger. Dette gøres norm alt gennem ledelsens deltagelse i virksomhedens kapital, deltagelse af venturekapitalister i ledelse og kontrol, trinvis finansiering.

Bedste investeringer

Et typisk instrument for et sådant fænomen som finansielle investeringer er konvertible foretrukne aktier. Disse aktier konverteres på tidspunktet for udtræden af investeringsprojektet til ordinære aktier og sælges blandt strategiske investorer (store selskaber) eller på aktiemarkederne. Dette værktøj giver investorer en god forsikring, hvis satsningen viser sig at være mislykket, da i detteI dette tilfælde er sidstnævnte forpligtet til at returnere det fulde beløb af alle investerede midler til indehaverne af foretrukne aktier.

Vigtigheden af diversificering

Enhver VC-fond ønsker at mindske risikoen gennem diversificering. Det betyder, at flere midler tiltrækkes til finansieringsprocessen på én gang, hvoraf den ene er leder, og resten fungerer som medinvestorer. Det sker sjældent, når én fond finansierer hele virksomheden. At tiltrække tredjepartspartnere giver dig mulighed for at diversificere investeringerne, hvilket reducerer risici.